昙花一现?Snapchat週一股价大跌12%,分析师建议卖出
An image of the Snapchat logo created with Post-it notes is seen in the windows of Havas Worldwide at 200 Hudson Street in lower Manhattan, New York, U.S., May 18, 2016, where advertising agencies and other companies have started what is being called a "Post-it note war" with employees creating colorful images in their windows with Post-it notes. REUTERS/Mike Segar - RTSEXH6

多名分析师对 Snap 给予了「卖出」评等,受此影响,Snap 週一的股价在其上市后的第三个交易日内以 23.77 美元收盘,跌幅超过 12%。

截至美股收盘,Snap 报收于 23.77 美元,跌幅达 12.26%,跌破了首日 24 美元的开盘价,盘中一度触及 23.79 美元的低点。以收盘价计算,其市值为 275 亿美元。

Snap 上週四登陆纽交所,首日大涨 44%,报收于 24.48 美元。上週五继续大涨 10.66%,报收于 27.09 美元。

在 Snap 上市后的一天时间中,已有至少 6 家投资银行把 Snap 股票首次纳入研究範围。晨星认为 Snap 的合理股价应为 15 美元;Pivotal Research 给出了「卖出」评等,并把目标股价定为 10 美元;Instinet 给予「减持」评等,目标股价为 16 美元;Atlantic Equities 给予「持有」评等,目标股价为 14 美元;Aegis Capital 把目标股价定为 22 美元;SIG Susquehanna 给予「中性」评等,目标股价 22 美元。

综合上述股票评等和目标股价,相当于华尔街分析师当前平均给予 Snap「卖出」的评等,以及 16.50 美元的目标股价。该目标股价较 Snap 17 美元的发行价还低出 0.50 美元。

华尔街分析师之所以看空 Snap,是因为他们认为这家公司的股价已被高估。

Pivotal Research 分析师 Brian Wieser 认为,「Snap 投资人瞬间将会面临着许多大型公司的激烈竞争。Snap 的核心用户群并没有增长多少,只是相对难以捉摸,」维瑟在报告中称。

「Snap 一直承诺要对广告产品进行创新,但截至目前这仍然未经证实,且难以量化终极尺度。投资人还将面对一家新型股权结构的公司,而该公司的高管层缺乏把一款成功产品转换成为成功企业的经验。此外,营运公司的高支出产生了负面作用。」

Snap 是自阿里巴巴集团之后美国最大规模的科技企业首次公开招股。不过一些投资人对 Snap 能否带动首次公开招股市场长期健康的发展产生了怀疑。

Instinet 分析师安东尼·克莱门特的看空理由是 Snapchat 面临着 keyword/keywordFacebookkeyword/keyword 旗下三大产品 Instagram、WhatsApp 和 Facebook Messager 的围剿。Snapchat 在 2013 年曾拒绝了 Facebook 30 亿美元的收购要约。

「我们认为 Snapchat 用户增长下滑的主因是市场竞争加剧,特别是 Instagram 在去年 8 月推出故事功能。用户数量增速的放缓,将会自然限制 Snap 营收在未来今年的增速,」克莱门特说。

Sig Susquehanna 分析师沙姆·帕蒂尔表示,搭着 Snap 首次公开招股的狂热,导致「基本面和股价在短期内失联。」虽然 Snap 去年营收达到 4.045 亿美元,增速超过 600% 以上,但却被更高的支出所抵消;这家公司去年的净亏损达到 5.146 亿美元,较 2015 年的净亏损 3.729 亿美元有所扩大。

帕蒂尔称,「投资人的狂热可能会把 Snap 股价推高至 30 多美元,我们一点都不会对此感到惊讶。但是从长期来看,我们认为 Snap 当前的股价已无多大上涨空间。」

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